姚浩然 时富资产治理董事总经理

自美国药厂辉瑞宣布其研发的新冠肺炎疫苗临床测试数据显示效用率跨越90%，并预计可于11月内向美国FDA（食物及药物治理局）申请紧要使用授权，令市场憧憬疫苗将于不久未来面世，经济活动有望逐步苏醒至疫情前的光景，刺激全球股市大涨，指在26,000点以上居高不下。然而，全球股市升至现水平泛起整固，笔者以为背后缘故原由除了正常高位调整外，另有美国总统大选政权的纷争、业绩期、疫苗有效性及板块轮动等因素。因此，笔者以为股市在累计升幅不少的情形下，投资者应以公司长线的营业发展前景为准则去剖析投资价值，不要盲目跟风，例如把新经济板块周全转投旧经济板块。

美国政坛方面，虽然民主党拜登宣布获胜，但特朗普一直拒绝认可落败，至令交接程序一直未能启动，而特朗普更扬言将以执法程序挑战选举效果，令市场预计这场总统大选风浪短期内未必能解决，总体上为投资市场添了不确定性。笔者以为，只要大选效果能明朗化，未来不管拜登照样特朗普当选，都是对股票市场有利的。由于市场某水平预计两位候选人当选后的响应政策，加上参、众两院的效果已大致出炉，以是亦预料到政策推行的情形，因此若大选效果明朗化，股市便能反映响应的影响，现时股市仍存在忖度的身分。

此外，药厂辉瑞的疫苗何时才能够应付全球的需求仍是不确定。凭据巿场新闻指，辉瑞今年底将有5,000万剂疫苗，明年底会再有13亿剂。据悉，美国已向辉瑞药厂购入1亿剂，而且仍有5亿剂加购权；欧盟购入2亿剂及1亿剂加购权；日本、英国及新西兰亦分别向药厂购入了1.2亿、4,000万及150万剂；其他国家或区域未必可获分配的剂量，要周全解决疫情的困扰仍需时间。

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港股料将进入整固款式

此外，这只疫苗亦需要存放于负70度环境，靠干冰维持极低温可保持5日不变质，存放有一定难题。笔者以为经济要周全苏醒，最少要一年至年半以上，还要疫情没有变种，由于变种后可能要再研发另一只新疫苗。此外，新经济板块与旧经济板块并没有冲突，况且在疫情下人类生涯模式已转变，个体新经济板块在疫情后仍可继续沾恩。况且，一旦疫苗量产泛起问题、病毒变种或经济苏醒不似预期，旧经济股也随时会打回真相。

总括而言，由于市场举行板块轮动，因此板块升跌会相互抵消；加上，指在100周时平均线四周约26,500点有颇大阻力，港股缺乏上升动力，预期港股经由一轮急升之后，将进入整固局势。指守稳在250天移动平均线之上，整体走势仍然偏好，指将在25,800点至26,600点之间上落。投资者可以先思量具增进传统股份及优质新经济股份。（笔者为证监会持牌人，编号AEI004，一、四、九牌照）■ 题为编者所拟。本版文章，为作者之小我私家意见，不代表本报态度。